USDD Stablecoin ของ TRON(TRX) หลุด Peg !! มีโอกาสแตกซ้ำรอย UST หรือไม่? .

USDD Stablecoin ของ TRON(TRX) หลุด Peg !! มีโอกาสแตกซ้ำรอย UST หรือไม่? .

USDD คืออะไร
USDD เป็น stablecoin ของ Tron chain ที่มีโมเดลเป็น Algorithm ใช้หลักการ Mint & Burn เช่นเดียวกับ UST – LUNA โดย USDD จะใช้เหรียญ TRX เป็น Algorithm หาก USDD มูลค่ามากกว่า 1 ดอลลาร์

ระบบจะ Mint USDD เพิ่ม และ Burn TRX มูลค่าเท่ากันออกจากระบบ และในทางตรงกันข้ามอย่างเช่นในตอนนี้ USDD มูลค่าต่ำกว่า 1 ดอลลาร์ก็จะ Burn USDD ออกจากระบบเพื่อหวังว่า Supply ที่ลดลงจะดันราคาให้สูงขึ้น และ Mint TRX เพื่อชดเชยในมูลค่าที่เท่ากัน

.
ซึ่งในตอนนี้ USDD จะหลุด Peg (ตอนนี้ 0.98 – 0.99 ดอลลาร์) เพราะว่าโมเดลของ USDD ลอก UST มาทุกอย่างแล้วก็มีการอัพเกรดบางส่วนให้ดีขึ้น มีการสร้างคลังสำรองเพื่อช่วยพยุงราคาที่เรียกว่า LFG Reserve หรือ Tron DAO Reserve ของ USDD เปรียบได้กับ LFG Reserve ของ Terra เพราะหน้าที่เหมือนกันคือเป็นคลังสำรองเพื่อพยุงราคา Stablecoin
.
Tron DAO Reserve
Tron DAO Reserve มี 140m USDT + BTC มูลค่า 351m + TRX มูลค่า 686m รวมมูลค่ากว่า 1,177m ซึ่งมากกว่า Total Supply ของ USDD ที่มี 723m ถึง 162% (Over-Collateral)

แต่นักลงทุนทราบดีว่า TRX มีโอกาสเป็น 0 แบบเดียวกับ Luna จึงมองว่า Reserve จริงเพียงแค่ BTC + USDT มูลค่า 491m กลายเป็นมีของค้ำไม่ถึงมูลค่าที่ควรจะเป็น (Under-Collateral)
.
ดังนั้นเพื่อเสริมสร้างความมั่นใจในตอนนี้ที่หลุด Peg Justin Sun เจ้าของ Tron Network จึงประกาศเติม 700m USDC ลงในคลังสำรอง และจะนำ 100m USDC

ไปซื้อ TRX บน Binance อีกด้วย ดังนั้น Tron DAO Reserve จึงเป็นคลังสำรองที่มีเงินเกินวงเงินจริง เพียงแค่ USDC และ USDT รวมกันก็มูลค่า 840m แล้ว หรือ 1 USDD จะมี USDC/USDT ค้ำ 1.16 USDC/USDT
.
หากไม่ต้องพึ่ง Mint & Burn Algorithm จริงๆแล้ว USDD นับว่าเป็น Fiat-Backed Stablecoin ที่มีสินทรัพย์เกินวงเงินและไม่ได้เอาไปลงทุนที่ไหนอย่าง USDT ด้วย แต่สิ่งที่ต้องระวังคือเมื่อไหร่ที่ Reserve โตตามปริมาณการใช้ USDD ไม่ทัน เมื่อนั้น USDD จะต้องพึ่ง Algorithm ซึ่งมีให้เห็นว่าเอาไม่อยู่
.
Justlend ให้ดอกเบี้ยฝาก USDD ที่ 18%
แม้ว่า USDD จะมี Total Supply เพียง 723m ต่างกับ UST ที่มีทั้งหมด 18,000m ก่อนจะแตก จุดที่เร่งให้ USDD นั้นมีปริมาณการใช้งานสูงขึ้นคือ Justlend

ซึ่งเป็นเพลตฟอร์มธนาคารที่ให้ดอกเบี้ยฝาก USDD ที่ 18% แต่เก็บดอกเบี้ยกู้เพียงแค่ 4.6% นักลงทุนจะฝาก USDD เพื่อกู้ USDD แล้วก็วนฝาก USDD เพื่อกู้ USDD ใหม่ไปเรื่อยๆ โดย USDD

มากกว่า 43% ฝากอยู่ที่ Justlend เท่านั้น โมเดลก็ฝากที่ให้ดอกเยอะ แต่เก็บดอกเบี้ยน้อยนั้นไม่ต่างอะไรกับ Anchor Protocol ที่รับฝาก UST เลย ตัวเร่งนี้อาจจะทำให้ USDD มีการใช้งานมากขึ้นแต่ก็ยังกระจุกตัวอยู่ที่เดิม
.
USDD ยังไม่มี Use Case ที่แท้จริง
การใช้งานก็ยังอยู่ในวงแคบ โมเดลรากฐานแบบ Mint & Burn ก็ยังมีปัญหาในช่วงขาลงแต่มี Reserve ที่เกิน USDD จึงยังปลอดภัย ดังนั้น ถ้า USDD ใหญ่มากจนคุมไม่ไหวเมื่อไหร่ ก็มีโอกาสที่จะพบจุดจบเดียวกันกับ UST ได้ การลงทุนใน Algorithmic Stablecoin จึงต้องบริหารความเสี่ยงให้ดี ไม่กระจุกตัวอยู่ในที่ใดมากเกินไป และถ้าให้ปลอดภัยที่สุด งดการลงทุนใน Stablecoin ประเภทนี้ไปก่อนถ้าไม่มีเวลาตรวจสอบ Reserve ของ USDD ก็ยังคงน่าเป็นห่วง