FED ไม่กังวลกับสิ่งที่เกิดขึ้นใน Wall Street เท่ากับที่ Wall Street คิด

Fed ไม่สนใจว่า วอล สตรีทจะคิดยังไง

เจอโรม พาวเวลล์ ประธานธนาคารกลางสหรัฐ พูดกับสื่อมวลชน เกี่ยวกับสภาวะทางการเงิน เขาบอกว่าตึงตัวขึ้นมาก

แม้จะมีการเทขายในช่วงไม่กี่สัปดาห์ที่ผ่านมา ตลาดก็พุ่งขึ้นอย่างรวดเร็วในช่วง 4 เดือน ทำให้มูลค่าหุ้นเพิ่มขึ้น และทำให้บริษัทต่างๆ สามารถระดมเงินสดในตลาดหุ้นและตลาดตราสารหนี้ได้ง่ายขึ้น ความหมายก็คือเฟดกำลังปล่อยให้นักลงทุนบั่นทอนความพยายามในการปิดกั้นการไหลของเงินและควบคุมอัตราเงินเฟ้อ

เหตุใดจึงมีข้อสรุปที่แตกต่างกันอย่างมาก

คำตอบนั้นเกี่ยวข้องกับวิธีที่แต่ละฝ่ายกำหนดเงื่อนไขทางการเงิน นักลงทุนมักจะดูดัชนีที่สร้างขึ้นโดยชุมชนการเงิน Goldman Sachs Group และ Bloomberg LP ซึ่งเป็นบริษัทแม่ของ Bloomberg News ต่างก็ได้รับความนิยม มีไหวพริบทางการเงินสูงสำหรับพวกเขา ช่องว่างระหว่างอัตราพันธบัตรบริษัทและพันธบัตรรัฐบาลมีบทบาทสำคัญในแต่ละอัตรา เช่นเดียวกับ VIX ซึ่งเป็นมาตรวัดความผันผวนของตลาดหุ้นในมาตรวัดของ Bloomberg

ดูเหมือนว่าเฟดจะทำให้มันง่ายขึ้นมาก Lael Brainard เปิดหน้าต่างสู่ความคิดของผู้กำหนดนโยบายเกี่ยวกับหัวข้อนี้เมื่อเดือนที่แล้วในการกล่าวสุนทรพจน์ครั้งสุดท้ายของเธอในฐานะรองประธานเฟด ในการเปิดเผยหลักฐานของสภาวะทางการเงินที่เข้มงวด อัตราการจำนองที่เพิ่มขึ้นสองเท่าในปีที่ผ่านมา รวมถึงข้อเท็จจริงที่ว่าอัตราดอกเบี้ยระยะสั้นในขณะนี้สูงกว่าอัตราเงินเฟ้อ

FED ให้ความสำคัญกับตัวแปรเดียวที่ควบคุมในการกำหนดเงื่อนไขทางการเงิน – อัตราดอกเบี้ยมาตรฐาน – และน้อยกว่ามากในสิ่งที่ผู้ค้าควบคุม กล่าวอีกนัยหนึ่งคือ Fed ดูเหมือนจะไม่กังวลเกี่ยวกับสิ่งที่เกิดขึ้นใน Wall Street มากเท่ากับที่ Wall Street คิด

“Powell ไม่สนใจจริงๆ ว่าตลาดหุ้นจะขึ้นหรือลง” Bob Elliott ผู้ร่วมก่อตั้ง Unlimited Funds ในนิวยอร์กกล่าว หลังจากทำงานที่ Bridgewater Associates มา 13 ปี เขากล่าวว่าสิ่งนี้เป็นสิ่งสำคัญสำหรับผู้ค้าที่จะต้องเข้าใจ บางคนจะประกันตัวออกจากหุ้นในช่วงต้นของการชุมนุมเนื่องจากความกังวลว่ากำไรที่เพิ่มขึ้นทำให้เจ้าหน้าที่เฟดตื่นตระหนก ระดับของตลาดหุ้น “เว้นแต่จะถึงจุดสุดขั้ว ไม่เกี่ยวข้องกับนโยบายของเฟดเป็นพิเศษ”

มีครั้งหนึ่งที่เจ้าหน้าที่ของเฟดให้ความสนใจกับตลาดมากขึ้น นี่เป็นผลมาจากส่วนหนึ่งของการมาถึงของ William Dudley ที่ Fed เป็นนักเศรษฐศาสตร์ที่ Goldman Sachs มาอย่างยาวนาน เขาเป็นหนึ่งในผู้สร้างดัชนีภาวะการเงินของบริษัท เมื่อเขาได้รับตำแหน่งสูงสุดในธนาคารเฟดในนิวยอร์กในปี 2552 เขานำวิธีการที่จับตาดูตลาดมาใช้ในห้องประชุมคณะกรรมการของเฟด

ธนาคารเฟดในภูมิภาคหลายแห่ง — แคนซัสซิตี้ ชิคาโก และเซนต์หลุยส์ — จะสร้างมาตรวัดที่คล้ายคลึงกันของตนเอง ซึ่งเป็นปัจจัยในการเคลื่อนไหวของหุ้น พันธบัตร และจุดข้อมูลที่ไม่ชัดเจนจำนวนมาก: ความผันผวนของราคาสินค้าโภคภัณฑ์ ความสนใจแบบเปิดในตลาดหุ้น และ การกระจายตามขวางของผลตอบแทนหุ้นธนาคาร

ดัชนีที่เน้นตลาดประเภทนี้มีประโยชน์อย่างยิ่งในการวิเคราะห์สภาวะทางการเงินในสมัยนั้น นี่เป็นผลพวงของวิกฤตการเงินโลกและเฟดมีอัตรามาตรฐานตรึงอยู่ใกล้ศูนย์มานานหลายปี

เนื่องจากไม่มีการเคลื่อนไหวขนาดใหญ่ในอัตราที่กว้างขึ้นที่จะส่งผลกระทบต่อเศรษฐกิจ การพัฒนาทางการเงินที่ละเอียดอ่อนมากขึ้นที่ดัชนีจับไว้ได้ เช่น การเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วของส่วนต่างระหว่างอัตราผลตอบแทนพันธบัตรขยะและพันธบัตรรัฐบาล จึงมีความสำคัญเกินขนาด มาตรวัดยังเดินสายเพื่อส่งเสียงเตือนเกี่ยวกับศักยภาพของปัญหาใหม่ที่เกิดขึ้นในระบบการเงิน

แน่นอนว่าเจ้าหน้าที่ของเฟดยังคงสนใจเกี่ยวกับตลาดในระดับหนึ่ง มีบรรทัดที่ซ่อนอยู่ในรายงานการประชุมของเดือนนี้ ซึ่งในระหว่างนั้นเฟดได้ขึ้นอัตราดอกเบี้ยมาตรฐานเป็นครั้งที่แปดติดต่อกัน ซึ่งแนะนำว่าสมาชิกคณะกรรมการบางคนกำลังติดตามการเพิ่มขึ้นในตลาดเมื่อเร็วๆ นี้ แม้ว่าเงื่อนไขทางการเงินยังคง “เข้มงวดมากขึ้น” กว่าปีที่แล้ว สมาชิกเหล่านี้กล่าวว่า สิ่งสำคัญคือต้อง “สอดคล้องกับระดับการยับยั้งเชิงนโยบายที่คณะกรรมการกำหนด”

แต่โดยทั่วไปแล้ว ดัชนีดูเหมือนจะถูกลดระดับให้อยู่ในสถานะระดับที่สองหรือสาม

Brainard ซึ่งออกจาก Fed เพื่อไปเป็นที่ปรึกษาทางเศรษฐกิจชั้นนำของประธานาธิบดี Joe Biden ไม่ได้กล่าวถึงพวกเขาในสุนทรพจน์ของเธอเมื่อเดือนที่แล้ว พาวเวลล์พูดโดยทั่วไปเป็นส่วนใหญ่เมื่อหัวข้อเงื่อนไขทางการเงินปรากฏขึ้น เมื่อเขาได้รับข้อมูลเฉพาะเจาะจง เขามักจะเหมือนกับเบรนนาร์ด ที่จะอยู่ในจุดที่อัตรามาตรฐานเทียบเคียงกับอัตราเงินเฟ้อ

“ถ้าคุณกำลังดูมาตรการเหล่านี้ คุณจะพูดว่า ‘พาวเวลล์กำลังดูอะไรอยู่? มันไม่สมเหตุสมผลเลย ไม่มีตัวบ่งชี้ใดเลยที่แสดงเช่นนั้น’” Steve Sosnick หัวหน้านักยุทธศาสตร์ของ Interactive Brokers กล่าว “แต่ในระดับพื้นฐานที่สุด ภาวะการเงินตึงตัวกว่าปีที่แล้ว”

ที่มา: https://www.bnnbloomberg.ca/the-fed-doesn-t-care-about-wall-street-as-much-as-wall-street-thinks-1.1888680

รีวิวโบรกเกอร์ Exness

รีวิวโบรกเกอร์ ZFX

รีวิวโบรกเกอร์ Eightcap

อ่าน: รีวิวโบรกเกอร์

รีวิวโบรกเกอร์ XM

Cashback Forex รับเงินคืนอัตโนมัติทุกวันสูงสุด 80% จ่ายเงินคืนเข้าบัญชี Exness โดยตรง